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信托業突破20萬億: 事務管理類占半壁江山 風險項目雙降

   3月22日,中國信托業協會發布“2016年信托公司主要業務數據”,信托資產規模延續去年三季度的高增長,跨入20萬億時代。

   解剖20萬億背后,事務管理類信托規模占比接近二分之一,金融機構上升至資金信托第二大配置領域,可以說是資產投向中變化最大的兩項。其變化一定程度上反映了通道業務回流和信托 公司對同業信托的偏好。

   對應收入和利潤來看,總收入下降但總利潤增長,這一定程度上超出市場預期,信托業務彌補固有業務低迷和資產減值損失減少有效控制成本是兩個主要原因??刂瞥杀局饕驗樾磐信f有風 險項目的緩解,2016年四季度,信托業風險項目數量規模實現雙降。

   雖然存量項目風險逐漸化解,但中國人民大學信托與基金研究所執行所長邢成認為隨著資產規模擴大,新的風險因素也在逐步積累。2017年信托業發展將更加關注于風險防控與監管,伴隨 較大的信托資產存量,預計2017年信托業資產規模增速將有所放緩。

   事務管理信托規模近半 偏好同業合作

   截至2016年年末,全國68家信托公司管理的信托資產規模繼三季度突破18萬億后,達到20.22萬億,同比增長24.01%,信托業跨入了“20萬億時代”。

   2015年二季度以來,信托資產同比增速逐季下降,從2016年三季度開始又呈現增長。中國人民大學信托與基金研究所執行所長邢成認為,從季度環比增速看,2016年四個季度環比增速分 別是1.70%、4.25%、5.11%和11.29%,是行業進入增長態勢的實際信號。

   規模增長同時,信托資產結構也發生變化。截至2016年末,20萬億資產中50.07%為單一信托,單一資金信托占比呈下降趨勢,集合信托則在波動上升。這與信托公司普遍轉型主動管理有 所關聯。

   值得關注的是,投資類、融資類和事務管理類信托產品三分天下局面進一步改變,事務管理類信托產品發展速度明顯快于其他兩類產品。截至2016年末,事務管理類信托占比已經達到 49.79%,投資類和融資類信托均有所下降。

   具體到資產投向,工商企業、基礎產業、證券投資、金融機構和房地產依然是信托投資的五大領域。2016年規模占比的排序上又出現了新的變化,從高到低依次為工商企業、金融機構、基 礎產業、其他、證券投資、房地產。

   其中房地產、基礎產業和工商企業自2014年以來規模占比相對穩定。不過2016年房地產市場調控密切,房地產信托的占比從一季度到四季度持續下降。

   金融機構是近兩年來占比變化最大的資產投向。2016年四季度末,資金信托對金融機構的運用規模為36150.18億元,占比20.71%。

   自2015年二季度以來,金融機構領域占比就逐漸上升,2016年末已經上升至資金信托的第二大配置領域的地位,對應看2015年末,其僅排在第四位。

   一位信托公司研究部人士認為,金融機構投向增長主要是債券投資、委外投資的增加,也與去年資管行業新八條出來后券商資管、基金子公司的同類業務受監管政策限制通道業務回流信托有 關。

   如果將兩者結合來看,事務管理類信托的增長和金融機構領域投資之間有一定聯系,該人士解釋,一些通道業務會包裝成事務管理類的財產權信托,可以一定程度上減少繳納信?;?。

   但是根據未來監管趨勢,金融機構之間去產品嵌套、去通道是主流,回流的通道業務規?;驅⑹艿接绊?。

   信托專家陳赤博士認為:“在信用風險仍然較大的市場環境下,信托公司更愿意跟高信用等級的金融機構打交道。未來監管趨嚴,簡單通道類同業信托業務受限,但分工合作解決實體經濟疑 難問題例如并購重組、PPP等的同業信托應該具有生命力?!?/span>

   風險項目數量規模雙降

   對應收入和利潤來看,有兩個特點,其一是總收入下降但總利潤增長,其二是信托收入中主營業務收入占比上升,而投資收益占比下降。2016年末信托公司經營收入1116.24億元,比 2015年下降5.09%;利潤總額771.82億元,較2015年末增長2.83%。

   實際上2016年信托行業凈利潤依然保持同比增長超出市場的預期,邢成認為,在弱周期環境下信托利潤依然增長與信托公司提升價值、降低成本、加快轉型相關。一方面信托公司發力主動 管理業務,提升信托產品科技含量和附加值,一方面控制經營成本,促進轉型,升級盈利模式。

   舉例而言,基金化信托產品廣泛操作,部分信托公司不僅可以通過固定的管理傭金獲得利潤,而且還可以通過基金投資分成獲得浮動收益。

   據初步統計,2016年信托公司總成本僅300多億元,同比下降超過25%。

   與此同時,信托行業自2015年以來大量爆發的風險情況開始緩解。信托風險項目個數和資金規模自2015年第四季度以來持續快速增加,2016年第四季度首次實現雙降。對應20.22萬億的 信托資產規模,不良率為0.58%。

   信托業協會披露數據顯示,2016年末信托業的風險項目個數為545個,較第三季度減少61個,資產規模為1175.39億元,較第三季度末的1418.96億元減少243.57億元,環比下降17.17% 。

   分類別來看,風險項目中集合類信托占比51.11%,單一類信托占比47.38%,財產管理權信托占比為1.51%,均較第三季度有所降低。

   雖然存量項目風險逐漸化解,但邢成認為隨著資產規模擴大,新的風險因素也在逐步積累。2017年信托業發展將更加關注于風險防控與監管,伴隨較大的信托資產存量,預計2017年信托業 資產規模增速將有所放緩。

   對于今年的投資趨勢,邢成認為,在并購重組和PPP領域信托資產投資將會持續增加。2017年經濟工作戰略部署中提到的西部開發、東北振興戰略,要通過政策扶持引導產業結構優化。在 此過程中,基礎設施投資缺口依然較大。因此,2017年PPP業務預期將有一定的成長空間。信托公司應挖掘金融服務優勢與政府建立產業投資基金,有效對接資產運用端和資金來源端。

   新興投資領域,《慈善法》已經過一段時間的摸索,預計2017年全社會慈善熱情將上漲,信托公司將與慈善基金會充分合作開發慈善信托產品。

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